사단법인 한국카카오연구회

9월 12월 ICE NY 코코아(CCZ23)는 -136(-3.62%) 하락으로 마감했고, 12월 ICE 런던 코코아 #7(CAZ23)은 -90(-2.88%) 하락으로 마감했습니다.

월요일 코코아 가격은 이번 주 FOMC 회의를 앞두고 자산 시장의 위험 회피 환경으로 인해 촉발된 장기 청산 압력으로 인해 하락했습니다.

코코아 가격은 지난 수요일 가장 가까운 선물(U23) NY 코코아가 44년 최고치를 기록했고, 런던 코코아는 글로벌 코코아 생산에 대한 우려로 지난 금요일 사상 최고치를 기록하는 등 지난 한 해 동안 상승세를 보였습니다. 최근 서아프리카의 폭우로 인해 검은꼬투리병이 확산되었습니다. 코코아 꼬투리가 검게 변하고 썩게 만드는 이 질병의 확산으로 인해 코코아 작물의 품질과 생산량이 낮아지고 2023/24 시즌에 세계 코코아 시장이 3년 연속 적자를 겪게 될 수 있습니다.

또한, 부은 새싹 바이러스의 확산은 코트디부아르 코코아 작물을 위협하고 있습니다. 이 바이러스는 코코아 식물의 수액을 먹는 깍지벌레를 통해 전염되며 결국 식물을 죽이기 전에 코코아 작물 수확량을 크게 감소시킵니다. 열대 연구 서비스(Tropical Research Services)는 코트디부아르 코코아 작물의 약 20%가 부은 새싹 바이러스에 감염된 것으로 추정합니다.

코트디부아르의 소규모 코코아 공급량은 가격 면에서 낙관적입니다. 코트디부아르 농부들은 10월 1일부터 9월 17일까지 2.36 MMT의 코코아를 출하하여 전년 동기 대비 -3.3% 감소했습니다. 코트디부아르는 세계 최대의 코코아 생산지이다.

세계 2위 생산국인 가나의 코코아 생산량 감소에 대한 우려도 코코아 가격에 긍정적인 현상입니다. 가나의 코코아 규제 당국은 8월 16일 가나의 코코아 농부들이 두 번째 시즌에 대한 코코아 계약 중 일부를 이행할 가능성이 거의 없다고 밝혔습니다. 가나 규제 당국은 공급 부족으로 인해 44,000MT의 코코아 선적을 향후 시즌으로 연기했습니다. 가나의 2022/23년 코코아 수확량은 현재 약 650,000MT로 예상되는데, 이는 비료 부족과 검은꼬투리병으로 인해 코코아 생산량이 감소하면서 13년 만에 최저치이자 초기 추정치인 850,000MT보다 24% 낮은 수치입니다.

10월 1일부터 7월 7일까지 코트디부아르의 2023/24년 코코아 판매량이 전년 동기 대비 -1.3MMT(-13.3%) 감소함에 따라 코코아 공급이 줄어들었고, 코트디부아르 코코아 규제 기관인 Le Conseil Cafe Cacao는 7월 18일에 코트디부아르는 2023/24 시즌 수출용 코코아를 더 이상 선판매하지 않습니다. 또한 ICE가 모니터링한 미국 항구의 코코아 재고량은 지난 3개월 동안 꾸준히 감소해 금요일 6개월 만에 최저치를 기록했습니다.

강력한 코코아 수요가 가격을 뒷받침하고 있습니다. 세계 최대 코코아 분쇄기 6개사를 포함하는 수출 그룹인 Gepex는 8월 11일 자사의 2분기 코코아 가공량이 전년 동기 대비 3% 증가한 161,433MT를 기록했다고 보고했습니다.

코코아 가격은 엘니뇨 기상 현상으로 인해 전 세계 코코아 생산이 감소할 수 있다는 우려로 인해 지지를 받고 있습니다. 미국 기후예측센터는 8일 적도 태평양 해수면 온도가 평년보다 0.5도 상승했고, 바람 패턴도 엘니뇨 기준을 충족할 정도로 변화했다고 밝혔다. 엘니뇨 기상 현상으로 인해 가뭄이 발생하여 전 세계 코코아 생산이 중단된 후 코코아 가격은 2016년 12년 만에 최고치로 반등했습니다.

나이지리아의 7월 코코아 수출량이 전년 동기 대비 -14% 감소한 13,317톤을 기록한 이후 나이지리아의 코코아 공급량이 줄어들면서 코코아 가격이 낙관적입니다. 나이지리아는 세계 5위의 코코아 콩 생산국이다.

대유행으로 인한 세계 경제의 재개로 인해 초콜릿 수요가 증가했습니다. 닐슨 데이터에 따르면 5월 27일까지 52주 동안 초콜릿 달러 매출은 전년 동기 대비 약 10% 증가했습니다. 또한 연구원 유로모니터(Euromonitor)는 2023년 전 세계 초콜릿 제과 매출이 올해 5.8% 증가해 거의 260억 달러에 달할 것으로 예상하고 있습니다.

최근 코코아 가격의 급등으로 수요가 억제되기 시작했습니다. 7월 20일, 미국제과협회(National Confectioners Association)는 북미 2분기 코코아 가공량이 전년 동기 대비 -12% 감소한 102,493 MT를 기록했다고 보고했는데, 이는 15년 만에 2분기 최저치입니다. 또한 아시아 코코아 협회는 아시아 2분기 코코아 분쇄량이 전년 동기 대비 -6.5% 감소한 213,977MT를 기록했다고 보고했습니다. 또한 유럽 코코아 협회는 7월 6일 유럽 2분기 코코아 가공량이 전년 대비 -5.7% 감소해 2년 최저치인 343,283MT를 기록했다고 보고했습니다. 마지막으로, 세계 최대의 초콜릿 제조업체인 Barry Callebaut는 가격 상승으로 매출이 타격을 입으면서 5월 31일로 끝나는 회계연도의 첫 9개월 동안 판매량이 -2.7% 감소했다고 보고했습니다.

국제 코코아 기구(ICCO)는 전 세계 2022/23 코코아 생산량이 4.938 MMT로 +2.4% y/y 증가하고 글로벌 코코아 분쇄량이 +0.2% y/y 증가하여 5.005 MMT로 예측합니다. ICCO는 2022/23년 시즌 종료 전 세계 코코아 재고량이 1,707MMT이고 코코아 재고량 대비 분쇄 비율이 7년 최저치인 34.5%로 떨어질 것으로 추정합니다. ICCO는 2022/23년 전 세계 코코아 적자를 -146,000톤으로 예상하며 "공급 부족에 대한 예상은 특히 서아프리카의 날씨 변화로 인해 더욱 악화됐다"고 말했습니다.

 

[source:https://www.barchart.com/story/news/20364377/cocoa-prices-fall-back-on-long-liquidation-pressure]